배터리 업황이 바닥이라고?
아직은 숫자가 부족하다

차트는 언제 살지만 알려준다

차트가 회사의 가치를 만들지는 않는다. 다만 좋은 회사를 너무 일찍 사는 실수는 줄여준다. 그래서 2026년 7월 10일 종가를 20일선·60일선·120일선·200일선에 대고, 외국인과 기관이 실제로 샀는지만 짧게 확인했다. 화면에는 20일선과 200일선만 남겨 복잡한 표를 줄였다. 적정가를 계산할 때는 이 숫자를 넣지 않았다.

프로그램 매매는 확인 불가라 쓰지 않았다. 다섯 종목을 같은 날짜와 같은 기준으로 비교할 자료가 끝까지 모이지 않았기 때문이다. 없는 숫자를 외국인·기관 수급으로 대신 채우지 않았다.

ESS가 커졌다는 말만 듣고 회복을 믿으면 안 된다

지금은 종목을 골라서 봐야 한다. ESS 수주 기사가 늘어도 공장이 덜 돌면 이익은 남지 않는다. 공장이 더 돌고 AMPC를 빼도 흑자를 내며 현금까지 들어와야 비로소 회복했다고 말할 수 있다. 셀 회사와 소재 회사, 정유까지 함께 하는 회사를 같은 잣대로 재지 않은 이유도 여기에 있다.

1. 먼저 공장이 도는지 본다. EV용 NCM 공장을 ESS용 LFP 공장으로 하루아침에 바꿀 수는 없다. 제품을 다시 설계하고 고객 인증도 새로 받아야 한다.
2. LG에너지솔루션은 보조금을 떼고 본다. 2분기 잠정 영업이익은 흑자지만 AMPC를 빼면 적자다. 세액공제가 벌어준 돈과 배터리가 벌어준 돈을 섞어 보면 안 된다.
3. 삼성SDI는 적자가 줄어드는 속도를 본다. 주가가 200일선 위에 있다는 사실만으로는 부족하다. 배터리 사업이 실제로 덜 잃기 시작하면 다섯 종목 가운데 가장 먼저 살펴볼 만하다.
4. 에코프로비엠은 물량과 가격을 나눠 본다. 흑자로 돌아섰다는 말만으로 P/B 6배대와 후행 PER 200배대를 설명하기 어렵다. 얼마나 더 팔았고, 메탈 가격 때문에 판가가 얼마나 내려갔는지 따로 확인해야 한다.
5. 포스코퓨처엠은 공장과 빚을 함께 본다. 그룹에서 원료를 조달하는 힘은 있다. 하지만 공장이 덜 도는데 증설까지 계속하면 감가상각비와 이자가 쌓여 주주 몫을 줄인다.
6. SK이노베이션은 SK온만 떼어 본다. 80.30조원은 배터리 매출이 아니다. 정유·화학·LNG·전력까지 모두 더한 연결 매출이다. 그래서 SK온과 나머지 사업을 나눠 값을 매겼다.
7. 미국 45X가 모든 문제를 풀어주지는 않는다. 세액공제는 이익을 보태지만 고객의 주문을 만들거나 원가 경쟁력을 높여주지는 않는다. 그래서 AMPC를 넣은 이익과 뺀 이익을 함께 적었다.
8. 리튬과 니켈이 싸진다고 모두 웃지는 않는다. 셀 회사는 원가를 아끼지만 소재 회사는 판매가격이 내려가고 비싸게 사둔 재고에서 손실을 볼 수 있다.
9. 외국인이 샀다는 말도 과신하지 않는다. 여러 종목에서 외국인이 중기 순매수했지만 주가는 여전히 주요 이동평균 아래에 있다. 회사가 좋아지는 일과 오늘 사도 되는 일은 다르다.
10. 현금이 들어오지 않으면 판단을 낮춘다. 공장이 더 돌지 않고 AMPC를 뺀 적자가 이어지거나, 투자를 줄여도 현금흐름이 나아지지 않으면 회복 전망과 적정가를 함께 내린다.

2027~2028 수치는 확정 실적이 아니라 자체 모델로 계산한 값이다. 이 글은 개인별 투자자문이 아니다.